The Procter & Gamble Company
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The Procter & Gamble Company, commonly referred to as P&G, is a global enterprise that supplies a broad spectrum of branded consumer products to markets worldwide. The company's operations are divided into five main business divisions: Beauty; Grooming; Health Care; Fabric & Home Care; and Baby, Feminine & Family Care.
Q4-26: ingresos estables, en línea con el consenso
- Resultados. Ingresos de $21.2B (+1.5% AaA, sorpresa -0.8% vs consenso); EPS de $1.43 (+1.4% vs estimado).
- Rentabilidad. Margen EBITDA de 8.6% (-1,753pb AaA).
- Segmentos. Beauty Segment como motor (+7% en el último ejercicio).
- Próximo trimestre. El consenso espera ingresos de $22.7B y EPS de $1.90 (reporta el 2026-10-23).
- Mercado. reacción del mercado: -1.7% en la sesión del 2026-07-29 · -1.1% la siguiente.
La historia en tres tiempos
Pasado — lo que la década demuestra
En la última década, The Procter & Gamble Company ganó a su costo de capital en 9 de 10 años, con un spread mediano de +7.4 pp — evidencia de un foso amplio y ensanchándose. El crecimiento reciente del negocio corre al +3% anual.
Presente — lo que el trimestre midió
El trimestre Q4-26 entregó ingresos de $21.2B (+1.5% AaA) con sorpresa de -0.8% sobre el consenso. El EPS de $1.43 batió el estimado por +1.4%.
Futuro — la guía, el consenso y lo que el precio exige
La propia administración (Andre Schulten, llamada del 2026-07-29): «Y cerraremos con la guía para el fiscal 2027 antes de tomar sus preguntas.». El consenso espera EPS de $1.90 e ingresos de $22.7B el próximo trimestre. Y el precio de hoy ya exige FCF creciendo al +7% anual (reverse DCF): la tesis vive en la distancia entre la historia que cuenta el grupo y ese número — Damodaran: si la narrativa no cabe en los números, sobra narrativa.
En palabras del propio grupo
La guía
- «Y cerraremos con la guía para el fiscal 2027 antes de tomar sus preguntas.»— Andre Schulten
- «26 de nuestras 50 principales combinaciones categoría-país mantuvieron o ganaron participación en el año fiscal.»— Andre Schulten
- «Y pronosticamos una productividad de flujo de caja libre ajustado de 85% a 90% para el año. Esperamos pagar más de $10 mil millones en dividendos y recomprar aproximadamente $5 mil millones en acciones comunes: un plan para devolver $15 mil millones de efectivo a los accionistas en el fiscal 2027.»— Andre Schulten
- «Al entrar al fiscal 2027, seguimos esperando que el entorno permanezca volátil y desafiante — de costos a divisas al consumidor, competidores, retailers y dinámicas geopolíticas; creemos que nuestra guía inicial para el fiscal 2027 refleja con prudencia estas realidades de mercado.»— Andre Schulten
Estrategia y objetivos
- «Construimos planes para devolver el negocio a un crecimiento consistente en todas las categorías y regiones, estabilizamos la participación de mercado global, e identificamos y estamos desplegando las capacidades necesarias para crear la compañía de consumo del futuro, para generar crecimiento y creación de valor de largo plazo.»— Andre Schulten
- «$2.8 mil millones antes de impuestos de mejora de productividad en costo de ventas y SG&A permitieron aumentar la inversión en productos superiores, empaques y comunicación de marca para impulsar el crecimiento del mercado.»— Andre Schulten
- «Las ventas orgánicas en Norteamérica bajaron 1% frente al año anterior, mientras el consumo y la participación de mercado de las marcas P&G mejoraron; durante el trimestre hubo una desconexión notable entre sell-out y sell-in, con el sell-out o consumo en +2% y el sell-in en -1%.»— Andre Schulten
- «La participación de mercado agregada global quedó en línea con el año previo; 23 de nuestras 50 principales combinaciones categoría-país mantuvieron o ganaron participación en el trimestre.»— Andre Schulten
selección automática por densidad de lenguaje de guía/estrategia y presencia de cifras; la llamada completa manda sobre cualquier extracto.
Cifras reportadas vs consenso
| rubro | reportado | estimado | sorpresa | AaA | TaT |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $21.2B | $21.4B | -0.8% | +1.5% | -0.2% |
| EBITDA | $1.8B | $5.7B | -67.9% | -66.6% | -69.6% |
| Margen EBITDA | 8.6% | 26.5% | -1,795pb | -1,753pb | -1,965pb |
| Utilidad neta | $3.0B | $3.4B | -12.1% | -17.1% | -24.5% |
| EPS | $1.43 | $1.41 | +1.4% | -3.4% | -10.1% |
estimados: consenso de analistas (FMP); ingresos y EPS del endpoint de resultados, EBITDA y utilidad neta de los estimados trimestrales por cierre fiscal.
El próximo trimestre, según el consenso
Para el trimestre que se reporta el 2026-10-23, el consenso espera ingresos de $22.7B (rango $22.4B–$23.0B), +2% AaA; EPS de $1.90 (rango $1.81–$1.98), -5% AaA; EBITDA de $6.0B. · 14 analistas
no es guía de la compañía: es el listón del consenso de analistas (FMP) contra el que se medirá el reporte.
Escenarios: qué debe pasar en cada caso
| escenario | precio objetivo | vs precio | prob. escenario | P(≥nivel) 12m | qué debe pasar |
|---|---|---|---|---|---|
| Objetivo bajo del consenso | $142.00 | -2.2% | — | ≈66% | sostener ~20.3× forward (hoy 20.8×) cumpliendo el EPS estimado |
| Objetivo central del consenso | $158.56 | +9.2% | — | ≈41% | sostener ~22.7× forward (hoy 20.8×) cumpliendo el EPS estimado |
| Objetivo alto del consenso | $172.00 | +18.4% | — | ≈24% | expandir el múltiplo a 24.6× forward (+18% vs 20.8× hoy) o batir estimados |
| escenarios del análisis (valuación propia de esta nota, no del consenso) | |||||
| Escenario bajista del análisis | $57.80 | -60.2% | 31% | ≈95% | PE≤15 y P/B≤1.5 combinados (Graham) |
| Escenario base del análisis | $104.15 | -28.3% | 40% | ≈95% | mediana de los métodos núcleo |
| Escenario alcista del análisis | $172.22 | +18.6% | 29% | ≈23% | que sostenga el PE de sus comparables |
El consenso modela EPS creciendo 1% anual en su horizonte de estimados; el precio actual ya descuenta FCF creciendo 7% anual (reverse DCF); la emisora batió el consenso en 7 de los últimos 8 trimestres (sorpresa media +2.0%).
cada objetivo se traduce a su supuesto: precio = múltiplo × estimado, así que un objetivo solo se cumple expandiendo el múltiplo, batiendo el estimado, o ambos (Damodaran: trabajar hacia atrás). La dispersión bajo–alto mide el desacuerdo real entre analistas.
Ingresos por segmento
| segmento | % del total | ingresos | YoY | |
|---|---|---|---|---|
| Fabric Care And Home Care Segment Memb | 35% | $30.3B | +2.4% | |
| Baby, Feminine and Family Care Segment | 24% | $20.4B | +0.8% | |
| Beauty Segment | 19% | $16.0B | +7.1% | |
| Health Care Segment Member | 14% | $12.5B | +3.8% | |
| Grooming Segment Member | 8% | $6.9B | +3.8% |
Por geografía: Non-US 52% · UNITED STATES 48%
el YoY por segmento delata dónde crece o muere el negocio — la mezcla explica el margen mejor que el agregado.
Key drivers del negocio
| driver | emisora | mediana sector | lectura |
|---|---|---|---|
| Margen bruto | 48.5% | 48.5% | en línea con el sector |
| Margen neto | 18.4% | 18.4% | en línea con el sector |
| ROIC | 15.7% | 13.9% | +13% vs sector (mejor) |
| Dividend yield | 3.0% | 2.4% | +23% vs sector (mejor) |
| Payout | 63.8% | 63.8% | +0% vs sector |
| EV/EBITDA | 17.4× | 20.0× | -13% vs sector (mejor) |
cada sector se juzga por SUS ratios (un banco por ROE vs P/VL, una petrolera por FCF yield y deuda, una SaaS por la regla del 40) — pasa el cursor por cada driver para ver por qué importa. La evolución de estos ratios es lo que hay que vigilar en cada reporte.
La competencia, en lo operativo
| compañía | crec. ingresos | margen bruto | margen neto | ROIC | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PG The Procter & Gamble Com | 3.3% | 50.2% | 18.4% | 15.7% | 21.5× | 17.4× |
| CL Colgate-Palmolive Compan | 1.4% | 60.4% | 9.7% | 29.9% | 36.3× | 21.8× |
| CLX The Clorox Company | -5.4% | 42.3% | 8.7% | 20.4% | 22.5× | 20.1× |
| COST Costco Wholesale Corpora | 8.2% | 12.9% | 3.0% | 19.0% | 47.4× | 28.2× |
| EPC Edgewell Personal Care C | -1.3% | 40.9% | -4.5% | 0.8% | -14.3× | 40.0× |
la historia de la emisora tiene que ser plausible CONTRA estos números: si tu tesis exige márgenes o crecimiento que ningún par logra, necesitas una razón estructural (foso) que lo explique — y si un par crece más barato, la pregunta es por qué no comprarlo a él.
Comparables y sector
| comparación | emisora | referencia | lectura |
|---|---|---|---|
| P/E vs pares reales | 21.5x | 26.0x | 0.83x (descuento 17%) |
| P/E vs su industria | 21.5x | 15.7x | 1.37x (prima 37%) |
| P/E forward | 20.8x | PEG fwd — | |
| EV/EBITDA · P/B · P/S | 17.4x · 6.5x · 4.0x | ||
pares reales (FMP stock-peers): CL, CLX, COST, EPC, KMB — el comparable correcto es el par de negocio, no el índice.
El marco del sector
Fisher piensa Consumer Staples como el sector defensivo de referencia: productos de uso diario cuyo fin de mercado es el consumidor y cuya frecuencia de compra se mantiene constante sin importar la economía, es decir, demanda inelástica al precio y al ingreso. El sector no es inherentemente superior: brilla en bear markets porque los inversores pagan prima por la consistencia de sus beneficios, y rezaga en economías robustas y bull markets donde el crecimiento top-line escasea y varios de sus márgenes son más finos que los de Discretionary.
- ▸ Ciclo: la fase 'expansión media' castiga a Consumer Defensive
- ▸ Valuación relativa: en línea con comparables
- ▸ Calidad: Piotroski 7/9 · ROIC 16%
- ▸ Momentum sectorial: ETF sectorial -3.7pp vs SPY en 3m
marco sectorial de la biblioteca del fondo (serie Fisher) · fuente del marco: {'title': 'Fisher Investments on Consumer Staples', 'pages': '24-28', .
Análisis técnico
Niveles técnicos (USD)
| Último cierre | $146.44 |
| Tendencia técnica | bajista |
| Resistencia | $150.21 |
| Soporte | $140.78 |
| RSI 14 | 47.9 |
Promedios móviles (USD)
| 10d | $147.37 |
| 30d | $146.96 |
| 50d | $146.01 |
| 90d | $147.90 |
| 200d | $147.94 |
La tendencia técnica de PG se muestra bajista. El RSI cotiza en 47.9 (zona neutral). El soporte se ubica en $140.78 y la resistencia en $150.21.
Principales factores de riesgo
- Pérdida de poder de marca (trade-down). Vigilar: cuota vs marcas blancas, elasticidad precio-volumen.
- Inflación de insumos. Vigilar: margen bruto por trimestre.
- Dividendo tensionado. Vigilar: payout sobre beneficio y sobre FCF.
- valoración exigente (cara con conviccion: -28% vs valor central)
- quant: tendencia bajista (<MA50 y MA200)
- sector: [consumo_basico] la fase 'expansión media' castiga a Consumer Defensive; en línea con comparables; Piotroski 7/9 · ROIC 16%. Driver del sector: Gasto del consumidor (PCE): los staples son nondurables (~30% del gasto personal); el PCE robusto ayuda al desempeño absoluto del sector, pero está NEGATIVAMENTE correlacionado con su desempeño relativo vs mercado — el driver clave es la fase del ciclo, no el nivel de consumo (pp. 59-65)
Información importante
Esta nota se construye SOLO con datos y estimados externos (consenso de analistas, precio objetivo del mercado y estados financieros vía FMP) al estilo de una nota de research bancaria — no contiene la convicción, la valuación propia ni la posición del fondo, que viven en el informe interno. El precio objetivo y la recomendación son del consenso de analistas externos, no del fondo. Paper trading — ejercicio educativo; nada de este documento es una recomendación de inversión personalizada.