Micron Technology, Inc.
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Micron Technology, Inc. is a global leader specializing in the development, manufacture, and sale of advanced semiconductor memory and storage solutions. Its operations are structured across four primary business segments: Compute and Networking, Mobile, Storage, and Embedded. The company's product portfolio encompasses a range of memory and data storage technologies.
Q3-26: mantiene crecimiento, con EPS sobre el consenso
- Resultados. Ingresos de $41.5B (+345.7% AaA, sorpresa +15.4% vs consenso); EPS de $25.11 (+19.7% vs estimado).
- Rentabilidad. Margen EBITDA de 86.1% (+3,955pb AaA).
- Próximo trimestre. El consenso espera ingresos de $50.5B y EPS de $31.33 (reporta el 2026-09-22).
- Mercado. reacción del mercado: -13.4% en la sesión del 2026-06-24 · +8.0% la siguiente.
La historia en tres tiempos
Pasado — lo que la década demuestra
En la última década, Micron Technology, Inc. ganó a su costo de capital en 4 de 10 años, con un spread mediano de -0.5 pp — evidencia de un foso sin foso y estrechándose. El crecimiento reciente del negocio corre al +49% anual.
Presente — lo que el trimestre midió
El trimestre Q3-26 entregó ingresos de $41.5B (+345.7% AaA) con sorpresa de +15.4% sobre el consenso. El EPS de $25.11 batió el estimado por +19.7%.
Futuro — la guía, el consenso y lo que el precio exige
La propia administración (Ben Reitzes, llamada del 2026-06-24): «Mark, viendo los números del próximo trimestre, el flujo de caja libre estará alrededor de $30+ mil millones.». El consenso espera EPS de $31.33 e ingresos de $50.5B el próximo trimestre. Y el precio de hoy ya exige FCF creciendo al +60% anual (reverse DCF): la tesis vive en la distancia entre la historia que cuenta el grupo y ese número — Damodaran: si la narrativa no cabe en los números, sobra narrativa.
En palabras del propio grupo
La guía
- «Mark, viendo los números del próximo trimestre, el flujo de caja libre estará alrededor de $30+ mil millones.»— Ben Reitzes
- «Hoy indicamos que esperamos que la estrechez del mercado continúe más allá de 2027.»— Mark Murphy
- «Las cargas de inferencia ya superaron a las de entrenamiento, y en CPUs de servidor los clientes ahora pronostican CAGRs de 30% a 40% anual dado lo agentic.»— Harlan Sur
- «Dimos algunas actualizaciones de cómo vemos cambiar los pronósticos de demanda de bits 2026 — DRAM sube un poco, NAND relativamente similar.»— Sumit Sadana
Estrategia y objetivos
- «Solo quiero asegurarme de que los inversionistas entiendan lo que dicen respecto al retorno de efectivo.»— Ben Reitzes
- «Mantendremos niveles de efectivo que nos permitan invertir en el negocio en todas las estaciones del ciclo.»— Mark Murphy
- «Tenemos estos Acuerdos Estratégicos con Clientes (SCAs) que anunciamos hoy — un número significativo, y esperamos más.»— Mark Murphy
- «En cuanto a HBM, tomamos la decisión estratégica de que nuestra meta es tener una participación en HBM consistente en el tiempo con nuestra participación total en DRAM.»— Sumit Sadana
selección automática por densidad de lenguaje de guía/estrategia y presencia de cifras; la llamada completa manda sobre cualquier extracto.
Cifras reportadas vs consenso
| rubro | reportado | estimado | sorpresa | AaA | TaT |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $41.5B | $35.9B | +15.4% | +345.7% | +73.7% |
| EBITDA | $35.7B | $18.0B | +98.8% | +724.4% | +92.8% |
| Margen EBITDA | 86.1% | 50.0% | +3,611pb | +3,955pb | +849pb |
| Utilidad neta | $28.2B | $23.9B | +18.2% | +1398.3% | +104.8% |
| EPS | $25.11 | $20.98 | +19.7% | +1214.7% | +105.8% |
estimados: consenso de analistas (FMP); ingresos y EPS del endpoint de resultados, EBITDA y utilidad neta de los estimados trimestrales por cierre fiscal.
El próximo trimestre, según el consenso
Para el trimestre que se reporta el 2026-09-22, el consenso espera ingresos de $50.5B (rango $49.7B–$51.8B), +346% AaA; EPS de $31.33 (rango $30.43–$32.12), +934% AaA; EBITDA de $25.2B. · 21 analistas
no es guía de la compañía: es el listón del consenso de analistas (FMP) contra el que se medirá el reporte.
Escenarios: qué debe pasar en cada caso
| escenario | precio objetivo | vs precio | prob. escenario | P(≥nivel) 12m | qué debe pasar |
|---|---|---|---|---|---|
| Objetivo bajo del consenso | $1,100.00 | +26.7% | — | ≈48% | expandir el múltiplo a 15.0× forward (+27% vs 11.9× hoy) o batir estimados |
| Objetivo central del consenso | $1,575.91 | +81.4% | — | ≈24% | expandir el múltiplo a 21.5× forward (+81% vs 11.9× hoy) o batir estimados |
| Objetivo alto del consenso | $2,200.00 | +153.3% | — | ≈11% | expandir el múltiplo a 30.0× forward (+153% vs 11.9× hoy) o batir estimados |
| escenarios del análisis (valuación propia de esta nota, no del consenso) | |||||
| Escenario bajista del análisis | $95.85 | -89.0% | 28% | ≈95% | — |
| Escenario base del análisis | $995.15 | +14.6% | 40% | ≈55% | mediana de los métodos núcleo |
| Escenario alcista del análisis | $2,204.44 | +153.8% | 32% | ≈11% | que sostenga el PE de su industria |
El consenso modela EPS creciendo 56% anual en su horizonte de estimados; el precio actual ya descuenta FCF creciendo 60% anual (reverse DCF); la emisora batió el consenso en 8 de los últimos 8 trimestres (sorpresa media +14.4%).
cada objetivo se traduce a su supuesto: precio = múltiplo × estimado, así que un objetivo solo se cumple expandiendo el múltiplo, batiendo el estimado, o ambos (Damodaran: trabajar hacia atrás). La dispersión bajo–alto mide el desacuerdo real entre analistas.
Ingresos por segmento
| segmento | % del total | ingresos | YoY | |
|---|---|---|---|---|
| DRAM Products | 77% | $28.6B | — | |
| NAND Products | 23% | $8.5B | — |
Por geografía: UNITED STATES 65% · TAIWAN, PROVINCE OF CH 15% · CHINA 7% · Other Asia Pacific 5%
el YoY por segmento delata dónde crece o muere el negocio — la mezcla explica el margen mejor que el agregado.
Key drivers del negocio
| driver | emisora | mediana sector | lectura |
|---|---|---|---|
| Crecimiento de ingresos | 48.9% | 20.8% | +134% vs sector (mejor) |
| Margen bruto | 84.6% | 66.2% | +28% vs sector (mejor) |
| I+D / ventas | 5.3% | 10.0% | -47% vs sector |
| Regla del 40 | 77.8% | 46.3% | +68% vs sector (mejor) |
| ROIC | 44.0% | 20.0% | +120% vs sector (mejor) |
| EV/Ventas | 10.7× | 11.1× | en línea con el sector |
| PEG | 0.03 | 0.64 | -96% vs sector (mejor) |
cada sector se juzga por SUS ratios (un banco por ROE vs P/VL, una petrolera por FCF yield y deuda, una SaaS por la regla del 40) — pasa el cursor por cada driver para ver por qué importa. La evolución de estos ratios es lo que hay que vigilar en cada reporte.
La competencia, en lo operativo
| compañía | crec. ingresos | margen bruto | margen neto | ROIC | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MU Micron Technology, Inc. | 48.9% | 72.6% | 55.9% | 44.0% | 19.4× | 14.0× |
| AMAT Applied Materials, Inc. | 4.4% | 49.0% | 29.3% | 21.5% | 49.2× | 37.5× |
| ARM Arm Holdings plc America | 22.8% | 95.3% | 20.2% | 7.3% | 277.2× | 207.3× |
| CRM Salesforce, Inc. | 9.6% | 77.6% | 18.7% | 9.2% | 22.8× | 13.9× |
| CSCO Cisco Systems, Inc. | 5.3% | 64.3% | 19.7% | 12.3% | 39.9× | 27.6× |
la historia de la emisora tiene que ser plausible CONTRA estos números: si tu tesis exige márgenes o crecimiento que ningún par logra, necesitas una razón estructural (foso) que lo explique — y si un par crece más barato, la pregunta es por qué no comprarlo a él.
Comparables y sector
| comparación | emisora | referencia | lectura |
|---|---|---|---|
| P/E vs pares reales | 19.4x | 39.9x | 0.49x (descuento 51%) |
| P/E vs su industria | 19.4x | 49.3x | 0.39x (descuento 61%) |
| P/E forward | 11.9x | PEG fwd 0.21 | |
| EV/EBITDA · P/B · P/S | 14.1x · 9.7x · 10.9x | ||
pares reales (FMP stock-peers): AMAT, ARM, CRM, CSCO, IBM — el comparable correcto es el par de negocio, no el índice.
El marco del sector
El libro piensa Tecnología como un sector global de alta beta y muy sensible al ciclo económico, que debe gestionarse contra un benchmark (MSCI World Tech / S&P 500 Tech) con decisiones de sobre/infraponderación top-down: primero drivers macro (económicos, políticos, de sentimiento), luego industrias (software, hardware, equipos de comunicación, semiconductores, IT services, internet) y al final acciones individuales comparadas contra su peer group con un proceso de 5 pasos.
- ▸ Ciclo: la fase 'expansión media' favorece a Technology, Communication Services
- ▸ Valuación relativa: con descuento frente a comparables
- ▸ Calidad: Piotroski 8/9 · ROIC 44%
- ▸ Momentum sectorial: ETF sectorial +1.7pp vs SPY en 3m
marco sectorial de la biblioteca del fondo (serie Fisher) · fuente del marco: {'title': 'Fisher Investments on Technology', 'pages': '62-66', 'idea'.
Análisis técnico
Niveles técnicos (USD)
| Último cierre | $861.00 |
| Tendencia técnica | lateral |
| Resistencia | $990.21 |
| Soporte | $848.95 |
| RSI 14 | 46.3 |
Promedios móviles (USD)
| 10d | $881.16 |
| 30d | $941.59 |
| 50d | $761.57 |
| 90d | $575.04 |
| 200d | $538.31 |
La tendencia técnica de MU se muestra lateral. El RSI cotiza en 46.3 (zona neutral). El soporte se ubica en $848.95 y la resistencia en $990.21.
Principales factores de riesgo
- Desaceleración del crecimiento. Vigilar: crecimiento de ingresos AaA por trimestre, guía del consenso.
- Compresión de múltiplo (tasas al alza). Vigilar: tipos a 10 años, EV/Ventas vs su historia.
- Obsolescencia / competencia (IA). Vigilar: cuota de mercado, churn, I+D/ventas vs pares.
- Concentración de clientes/proveedores. Vigilar: top clientes en el 10-K, dependencia de un proveedor.
- -28% desde máximos de 52s: tendencia dañada
- 13F: -427 instituciones salieron el último trimestre
Información importante
Esta nota se construye SOLO con datos y estimados externos (consenso de analistas, precio objetivo del mercado y estados financieros vía FMP) al estilo de una nota de research bancaria — no contiene la convicción, la valuación propia ni la posición del fondo, que viven en el informe interno. El precio objetivo y la recomendación son del consenso de analistas externos, no del fondo. Paper trading — ejercicio educativo; nada de este documento es una recomendación de inversión personalizada.