Microsoft Corporation
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Microsoft Corporation is a prominent global technology firm that invents, markets, and provides ongoing assistance for a diverse range of software, digital services, computing devices, and comprehensive solutions. Its operations are organized into three primary divisions: Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud, and More Personal Computing. The Productivity and Business Processes segment delivers crucial tools for both enterprises and individual users.
Q4-26: mantiene crecimiento, con EPS sobre el consenso
- Resultados. Ingresos de $90.0B (+17.7% AaA, sorpresa +2.7% vs consenso); EPS de $4.74 (+11.8% vs estimado).
- Rentabilidad. Margen EBITDA de 56.7% (-147pb AaA).
- Segmentos. Server Products And Cloud Servic como motor (+31% en el último ejercicio).
- Próximo trimestre. El consenso espera ingresos de $90.6B y EPS de $4.67 (reporta el 2026-10-28).
- Mercado. reacción del mercado: +0.4% en la sesión del 2026-07-29 · +19.0% la siguiente.
La historia en tres tiempos
Pasado — lo que la década demuestra
En la última década, Microsoft Corporation ganó a su costo de capital en 9 de 10 años, con un spread mediano de +11.6 pp — evidencia de un foso amplio y estable. El crecimiento reciente del negocio corre al +18% anual.
Presente — lo que el trimestre midió
El trimestre Q4-26 entregó ingresos de $90.0B (+17.7% AaA) con sorpresa de +2.7% sobre el consenso. El EPS de $4.74 batió el estimado por +11.8%.
Futuro — la guía, el consenso y lo que el precio exige
La propia administración (Satya Nadella, llamada del 2026-07-29): «Y para fin de este mes esperamos tener nuestros racks Cobalt 200 en más de 25 centros de datos en el mundo, mientras expandimos capacidad rápidamente.». El consenso espera EPS de $4.67 e ingresos de $90.6B el próximo trimestre. Y el precio de hoy ya exige FCF creciendo al +29% anual (reverse DCF): la tesis vive en la distancia entre la historia que cuenta el grupo y ese número — Damodaran: si la narrativa no cabe en los números, sobra narrativa.
En palabras del propio grupo
La guía
- «Y para fin de este mes esperamos tener nuestros racks Cobalt 200 en más de 25 centros de datos en el mundo, mientras expandimos capacidad rápidamente.»— Satya Nadella
- «Hacia adelante tenemos 2 metas: primero, asegurar que la IA empodere a cada persona, amplificando su agencia y ambición; y segundo, empoderar a cada organización para construir su propio ciclo de aprendizaje continuo, asegurando que no externalicen su propiedad intelectual central.»— Satya Nadella
- «En el último año fiscal hemos reducido los tiempos dock-to-live de GPUs nuevas en nuestras regiones más grandes en casi 50%.»— Satya Nadella
- «En total, añadimos otro gigawatt de capacidad este trimestre y seguimos en camino de aproximadamente duplicar nuestra capacidad total en solo 2 años.»— Satya Nadella
Estrategia y objetivos
- «Añadimos 31 centros de datos nuevos en 5 continentes este trimestre, llegando a 88 en el año, al expandir nuestra huella en respuesta a la demanda acelerada.»— Satya Nadella
- «Levi Strauss & Co., por ejemplo, está usando modelos de OpenAI y Anthropic en Foundry al llevar más de 1,000 agentes específicos de dominio a una plataforma empresarial unificada de IA.»— Satya Nadella
- «El crecimiento de la utilidad operativa superó al de ingresos, aumentando 21% a más de $155 mil millones, mientras invertimos en crecimiento de largo plazo y seguimos expandiendo el apalancamiento operativo.»— Amy Hood
- «La utilidad operativa creció 31% y los márgenes operativos, con fuerte foco en eficiencias y retorno de inversiones, quedaron relativamente sin cambio interanual en 41%.»— Amy Hood
selección automática por densidad de lenguaje de guía/estrategia y presencia de cifras; la llamada completa manda sobre cualquier extracto.
Cifras reportadas vs consenso
| rubro | reportado | estimado | sorpresa | AaA | TaT |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $90.0B | $87.6B | +2.7% | +17.7% | +8.6% |
| EBITDA | $51.0B | $48.0B | +6.3% | +14.8% | +1.4% |
| Margen EBITDA | 56.7% | 54.8% | +189pb | -147pb | -401pb |
| Utilidad neta | $35.8B | $31.6B | +13.2% | +31.3% | +12.5% |
| EPS | $4.74 | $4.24 | +11.8% | +29.9% | +11.0% |
estimados: consenso de analistas (FMP); ingresos y EPS del endpoint de resultados, EBITDA y utilidad neta de los estimados trimestrales por cierre fiscal.
El próximo trimestre, según el consenso
Para el trimestre que se reporta el 2026-10-28, el consenso espera ingresos de $90.6B (rango $89.8B–$91.0B), +17% AaA; EPS de $4.67 (rango $4.50–$4.89), +13% AaA; EBITDA de $49.6B. · 19 analistas
no es guía de la compañía: es el listón del consenso de analistas (FMP) contra el que se medirá el reporte.
Escenarios: qué debe pasar en cada caso
| escenario | precio objetivo | vs precio | prob. escenario | P(≥nivel) 12m | qué debe pasar |
|---|---|---|---|---|---|
| Objetivo bajo del consenso | $400.00 | -20.6% | — | ≈93% | aun comprimiendo el múltiplo a 20.4× forward (-21%), el EPS del consenso lo sostiene |
| Objetivo central del consenso | $547.74 | +8.7% | — | ≈58% | sostener ~27.9× forward (hoy 25.7×) cumpliendo el EPS estimado |
| Objetivo alto del consenso | $690.00 | +37.0% | — | ≈23% | expandir el múltiplo a 35.1× forward (+37% vs 25.7× hoy) o batir estimados |
| escenarios del análisis (valuación propia de esta nota, no del consenso) | |||||
| Escenario bajista del análisis | $138.53 | -72.5% | 34% | ≈95% | caja actual a perpetuidad, SIN crecimiento |
| Escenario base del análisis | $416.45 | -17.3% | 40% | ≈90% | mediana de los métodos núcleo |
| Escenario alcista del análisis | $910.02 | +80.6% | 26% | ≈5% | que sostenga el PE de su industria |
El consenso modela EPS creciendo 26% anual en su horizonte de estimados; el precio actual ya descuenta FCF creciendo 29% anual (reverse DCF); la emisora batió el consenso en 8 de los últimos 8 trimestres (sorpresa media +7.5%).
cada objetivo se traduce a su supuesto: precio = múltiplo × estimado, así que un objetivo solo se cumple expandiendo el múltiplo, batiendo el estimado, o ambos (Damodaran: trabajar hacia atrás). La dispersión bajo–alto mide el desacuerdo real entre analistas.
Ingresos por segmento
| segmento | % del total | ingresos | YoY | |
|---|---|---|---|---|
| Server Products And Cloud Services | 39% | $129.4B | +31.5% | |
| Microsoft Three Six Five Commercial Pr | 31% | $102.0B | +16.2% | |
| XBOX | 7% | $21.8B | — | |
| Linked In Corporation | 6% | $19.8B | +11.3% | |
| Windows | 5% | $17.1B | -1.3% | |
| Search Advertising | 5% | $15.2B | +9.4% | |
| Microsoft Three Six Five Consumer Prod | 3% | $9.2B | +23.9% |
Por geografía: UNITED STATES 51% · Non Us 49%
el YoY por segmento delata dónde crece o muere el negocio — la mezcla explica el margen mejor que el agregado.
Key drivers del negocio
| driver | emisora | mediana sector | lectura |
|---|---|---|---|
| Crecimiento de ingresos | 17.8% | 20.8% | -15% vs sector (peor) |
| Margen bruto | 67.2% | 66.2% | en línea con el sector |
| I+D / ventas | 10.7% | 10.0% | +8% vs sector |
| Regla del 40 | 38.0% | 46.3% | -18% vs sector (peor) |
| ROIC | 20.6% | 20.0% | en línea con el sector |
| EV/Ventas | 11.6× | 11.1× | en línea con el sector |
| PEG | 0.89 | 0.64 | +40% vs sector (peor) |
cada sector se juzga por SUS ratios (un banco por ROE vs P/VL, una petrolera por FCF yield y deuda, una SaaS por la regla del 40) — pasa el cursor por cada driver para ver por qué importa. La evolución de estos ratios es lo que hay que vigilar en cada reporte.
La competencia, en lo operativo
| compañía | crec. ingresos | margen bruto | margen neto | ROIC | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSFT Microsoft Corporation | 17.8% | 67.9% | 40.3% | 20.6% | 28.0× | 18.5× |
| AAPL Apple Inc. | 6.4% | 48.7% | 27.6% | 51.9% | 34.8× | 26.8× |
| DOCN DigitalOcean Holdings, I | 15.5% | 57.2% | 23.3% | 5.4% | 48.0× | 39.7× |
| FTNT Fortinet, Inc. | 14.2% | 80.4% | 28.2% | 32.8% | 56.6× | 40.2× |
| GDDY GoDaddy Inc. | 8.3% | 63.8% | 17.8% | 20.6% | 13.3× | 10.5× |
la historia de la emisora tiene que ser plausible CONTRA estos números: si tu tesis exige márgenes o crecimiento que ningún par logra, necesitas una razón estructural (foso) que lo explique — y si un par crece más barato, la pregunta es por qué no comprarlo a él.
Comparables y sector
| comparación | emisora | referencia | lectura |
|---|---|---|---|
| P/E vs pares reales | 28.0x | 34.0x | 0.82x (descuento 18%) |
| P/E vs su industria | 28.0x | 50.5x | 0.55x (descuento 45%) |
| P/E forward | 25.7x | PEG fwd 1.00 | |
| EV/EBITDA · P/B · P/S | 18.6x · 8.5x · 11.3x | ||
pares reales (FMP stock-peers): AAPL, DOCN, FTNT, GDDY, GOOGL — el comparable correcto es el par de negocio, no el índice.
El marco del sector
El libro piensa Tecnología como un sector global de alta beta y muy sensible al ciclo económico, que debe gestionarse contra un benchmark (MSCI World Tech / S&P 500 Tech) con decisiones de sobre/infraponderación top-down: primero drivers macro (económicos, políticos, de sentimiento), luego industrias (software, hardware, equipos de comunicación, semiconductores, IT services, internet) y al final acciones individuales comparadas contra su peer group con un proceso de 5 pasos.
- ▸ Ciclo: la fase 'expansión media' favorece a Technology, Communication Services
- ▸ Valuación relativa: con descuento frente a comparables
- ▸ Calidad: Piotroski 6/9 · ROIC 21%
- ▸ Momentum sectorial: ETF sectorial +1.7pp vs SPY en 3m
marco sectorial de la biblioteca del fondo (serie Fisher) · fuente del marco: {'title': 'Fisher Investments on Technology', 'pages': '62-66', 'idea'.
Análisis técnico
Niveles técnicos (USD)
| Último cierre | $506.06 |
| Tendencia técnica | lateral |
| Resistencia | $520.95 |
| Soporte | $503.36 |
| RSI 14 | 79.1 |
Promedios móviles (USD)
| 10d | $431.19 |
| 30d | $410.79 |
| 50d | $405.69 |
| 90d | $423.84 |
| 200d | $433.02 |
La tendencia técnica de MSFT se muestra lateral. El RSI cotiza en 79.1 (sobrecompra). El soporte se ubica en $503.36 y la resistencia en $520.95.
Principales factores de riesgo
- Desaceleración del crecimiento. Vigilar: crecimiento de ingresos AaA por trimestre, guía del consenso.
- Compresión de múltiplo (tasas al alza). Vigilar: tipos a 10 años, EV/Ventas vs su historia.
- Obsolescencia / competencia (IA). Vigilar: cuota de mercado, churn, I+D/ventas vs pares.
- Concentración de clientes/proveedores. Vigilar: top clientes en el 10-K, dependencia de un proveedor.
- valoración exigente (cara: -17% vs valor central)
- el precio exige 29% de crecimiento y el reciente es 18%: riesgo de decepción de expectativas
- RSI 77.7: sobrecompra, vulnerable a recortes
Información importante
Esta nota se construye SOLO con datos y estimados externos (consenso de analistas, precio objetivo del mercado y estados financieros vía FMP) al estilo de una nota de research bancaria — no contiene la convicción, la valuación propia ni la posición del fondo, que viven en el informe interno. El precio objetivo y la recomendación son del consenso de analistas externos, no del fondo. Paper trading — ejercicio educativo; nada de este documento es una recomendación de inversión personalizada.