The Coca-Cola Company
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The Coca-Cola Company, a beverage company, manufactures and sells various nonalcoholic beverages in the United States and internationally. The company provides Trademark Coca-Cola, sparkling soft drinks and flavors; water, sports, coffee, and tea; juice, value-added dairy, and plant-based beverages; and emerging beverages. It also offers beverage concentrates and syrups, as well as fountain syrups to fountain retailers comprising restaurants and convenience stores.
Q2-26: mantiene crecimiento, con EPS sobre el consenso
- Resultados. Ingresos de $13.4B (+6.7% AaA, sorpresa +1.5% vs consenso); EPS de $0.97 (+5.4% vs estimado).
- Rentabilidad. Margen EBITDA de 45.7% (+163pb AaA).
- Segmentos. Bottling investments como motor (-8% en el último ejercicio).
- Próximo trimestre. El consenso espera ingresos de $12.9B y EPS de $0.87 (reporta el 2026-10-20).
- Mercado. reacción del mercado: +6.0% en la sesión del 2026-07-29 · -1.7% la siguiente.
La historia en tres tiempos
Pasado — lo que la década demuestra
En la última década, The Coca-Cola Company ganó a su costo de capital en 9 de 10 años, con un spread mediano de +2.4 pp — evidencia de un foso estrecho y estable. El crecimiento reciente del negocio corre al +2% anual.
Presente — lo que el trimestre midió
El trimestre Q2-26 entregó ingresos de $13.4B (+6.7% AaA) con sorpresa de +1.5% sobre el consenso. El EPS de $0.97 batió el estimado por +5.4%.
Futuro — la guía, el consenso y lo que el precio exige
La propia administración (Henrique Braun, llamada del 2026-07-28): «Con el compromiso y la dedicación de nuestros socios del sistema Coca-Cola en el mundo, confío en que estamos bien posicionados para cumplir nuestra guía 2026 revisada al alza.». El consenso espera EPS de $0.87 e ingresos de $12.9B el próximo trimestre. Y el precio de hoy ya exige FCF creciendo al +16% anual (reverse DCF): la tesis vive en la distancia entre la historia que cuenta el grupo y ese número — Damodaran: si la narrativa no cabe en los números, sobra narrativa.
En palabras del propio grupo
La guía
- «Con el compromiso y la dedicación de nuestros socios del sistema Coca-Cola en el mundo, confío en que estamos bien posicionados para cumplir nuestra guía 2026 revisada al alza.»— Henrique Braun
- «Con base en nuestros resultados a la fecha y las expectativas para el resto del año, incluidos 6 días menos en el cuarto trimestre, esperamos entregar en la parte alta de nuestra guía previa de ingresos, con crecimiento orgánico de aproximadamente 5%.»— John Murphy
- «Esperamos que los embarques de concentrado vayan 1 punto por detrás del volumen de cajas unidad durante el tercer trimestre, y ahora esperamos que queden ligeramente por debajo del volumen de cajas unidad en el año completo.»— John Murphy
- «En consecuencia, seguimos confiados en nuestra capacidad de cumplir la guía 2026 actualizada y nuestros objetivos financieros de más largo plazo.»— John Murphy
Estrategia y objetivos
- «Primero, sobre volvernos más centrados en el consumidor: la Copa del Mundo FIFA 2026 es un gran ejemplo de cómo apalancamos las 4 íes — insights, innovación, intimidad e integración — para construir capacidades de largo plazo.»— Henrique Braun
- «Después discutiré cómo estamos ejecutando nuestras 3 prioridades para potenciar nuestra resiliencia y extender nuestra fortaleza.»— Henrique Braun
- «Crecimos el volumen 5%, ayudados por una base de comparación más fácil del año previo, y crecimos el ingreso orgánico en la parte alta de nuestro algoritmo de crecimiento de largo plazo.»— Henrique Braun
- «También expandimos márgenes mientras seguimos invirtiendo en el negocio, entregamos crecimiento de utilidades de doble dígito y ganamos participación de valor.»— Henrique Braun
selección automática por densidad de lenguaje de guía/estrategia y presencia de cifras; la llamada completa manda sobre cualquier extracto.
Cifras reportadas vs consenso
| rubro | reportado | estimado | sorpresa | AaA | TaT |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $13.4B | $13.2B | +1.5% | +6.7% | +7.2% |
| EBITDA | $6.1B | $4.7B | +29.6% | +10.7% | +16.4% |
| Margen EBITDA | 45.7% | 35.8% | +988pb | +163pb | +357pb |
| Utilidad neta | $4.4B | $4.0B | +10.1% | +16.1% | +12.8% |
| EPS | $0.97 | $0.92 | +5.4% | +11.5% | +12.8% |
estimados: consenso de analistas (FMP); ingresos y EPS del endpoint de resultados, EBITDA y utilidad neta de los estimados trimestrales por cierre fiscal.
El próximo trimestre, según el consenso
Para el trimestre que se reporta el 2026-10-20, el consenso espera ingresos de $12.9B (rango $12.4B–$13.1B), +4% AaA; EPS de $0.87 (rango $0.82–$0.90), +6% AaA; EBITDA de $4.6B. · 13 analistas
no es guía de la compañía: es el listón del consenso de analistas (FMP) contra el que se medirá el reporte.
Escenarios: qué debe pasar en cada caso
| escenario | precio objetivo | vs precio | prob. escenario | P(≥nivel) 12m | qué debe pasar |
|---|---|---|---|---|---|
| Objetivo bajo del consenso | $86.00 | -0.6% | — | ≈68% | sostener ~26.0× forward (hoy 26.2×) cumpliendo el EPS estimado |
| Objetivo central del consenso | $95.82 | +10.8% | — | ≈42% | expandir el múltiplo a 29.0× forward (+11% vs 26.2× hoy) o batir estimados |
| Objetivo alto del consenso | $104.00 | +20.3% | — | ≈24% | expandir el múltiplo a 31.5× forward (+20% vs 26.2× hoy) o batir estimados |
| escenarios del análisis (valuación propia de esta nota, no del consenso) | |||||
| Escenario bajista del análisis | $25.82 | -70.1% | 36% | ≈95% | PE≤15 y P/B≤1.5 combinados (Graham) |
| Escenario base del análisis | $61.19 | -29.2% | 40% | ≈95% | mediana de los métodos núcleo |
| Escenario alcista del análisis | $74.01 | -14.4% | 24% | ≈89% | el PE mediano del universo |
El consenso modela EPS creciendo 7% anual en su horizonte de estimados; el precio actual ya descuenta FCF creciendo 16% anual (reverse DCF); la emisora batió el consenso en 8 de los últimos 8 trimestres (sorpresa media +4.5%).
cada objetivo se traduce a su supuesto: precio = múltiplo × estimado, así que un objetivo solo se cumple expandiendo el múltiplo, batiendo el estimado, o ambos (Damodaran: trabajar hacia atrás). La dispersión bajo–alto mide el desacuerdo real entre analistas.
Ingresos por segmento
| segmento | % del total | ingresos | YoY | |
|---|---|---|---|---|
| Pacific | 85% | $31.6B | -18.6% | |
| Bottling investments | 15% | $5.7B | -7.8% |
Por geografía: North America 62% · Latin America 20% · Pacific 18%
el YoY por segmento delata dónde crece o muere el negocio — la mezcla explica el margen mejor que el agregado.
Key drivers del negocio
| driver | emisora | mediana sector | lectura |
|---|---|---|---|
| Margen bruto | 62.9% | 48.5% | +30% vs sector (mejor) |
| Margen neto | 28.6% | 18.4% | +55% vs sector (mejor) |
| ROIC | 13.9% | 13.9% | en línea con el sector |
| Dividend yield | 2.4% | 2.4% | en línea con el sector |
| Payout | 77.2% | 63.8% | +21% vs sector |
| EV/EBITDA | 20.3× | 20.0× | en línea con el sector |
cada sector se juzga por SUS ratios (un banco por ROE vs P/VL, una petrolera por FCF yield y deuda, una SaaS por la regla del 40) — pasa el cursor por cada driver para ver por qué importa. La evolución de estos ratios es lo que hay que vigilar en cada reporte.
La competencia, en lo operativo
| compañía | crec. ingresos | margen bruto | margen neto | ROIC | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| KO The Coca-Cola Company | 1.9% | 61.9% | 28.6% | 13.9% | 26.0× | 20.3× |
| BUD Anheuser-Busch InBev SA/ | -0.7% | 56.5% | 15.2% | 8.5% | 13.6× | 7.9× |
| CCEP Coca-Cola Europacific Pa | 2.3% | 35.6% | 9.3% | 8.9% | 20.8× | 14.3× |
| COKE Coca-Cola Consolidated, | 4.8% | 38.8% | 7.2% | 22.4% | 22.5× | 15.2× |
| KDP Keurig Dr Pepper Inc. | 8.2% | 49.4% | 7.1% | 3.4% | 29.4× | 20.0× |
la historia de la emisora tiene que ser plausible CONTRA estos números: si tu tesis exige márgenes o crecimiento que ningún par logra, necesitas una razón estructural (foso) que lo explique — y si un par crece más barato, la pregunta es por qué no comprarlo a él.
Comparables y sector
| comparación | emisora | referencia | lectura |
|---|---|---|---|
| P/E vs pares reales | 26.0x | 21.1x | 1.23x (prima 23%) |
| P/E vs su industria | 26.0x | 18.4x | 1.41x (prima 41%) |
| P/E forward | 26.2x | PEG fwd 3.85 | |
| EV/EBITDA · P/B · P/S | 20.3x · 10.3x · 7.4x | ||
pares reales (FMP stock-peers): BUD, CCEP, COKE, KDP, KOF — el comparable correcto es el par de negocio, no el índice.
El marco del sector
Fisher piensa Consumer Staples como el sector defensivo de referencia: productos de uso diario cuyo fin de mercado es el consumidor y cuya frecuencia de compra se mantiene constante sin importar la economía, es decir, demanda inelástica al precio y al ingreso. El sector no es inherentemente superior: brilla en bear markets porque los inversores pagan prima por la consistencia de sus beneficios, y rezaga en economías robustas y bull markets donde el crecimiento top-line escasea y varios de sus márgenes son más finos que los de Discretionary.
- ▸ Ciclo: la fase 'expansión media' castiga a Consumer Defensive
- ▸ Valuación relativa: con prima de 31% sobre comparables
- ▸ Calidad: Piotroski 9/9 · ROIC 14%
- ▸ Momentum sectorial: ETF sectorial -3.7pp vs SPY en 3m
marco sectorial de la biblioteca del fondo (serie Fisher) · fuente del marco: {'title': 'Fisher Investments on Consumer Staples', 'pages': '24-28', .
Análisis técnico
Niveles técnicos (USD)
| Último cierre | $86.87 |
| Tendencia técnica | alcista |
| Resistencia | $89.08 |
| Soporte | $81.17 |
| RSI 14 | 59.0 |
Promedios móviles (USD)
| 10d | $84.82 |
| 30d | $82.45 |
| 50d | $80.19 |
| 90d | $77.39 |
| 200d | $76.64 |
La tendencia técnica de KO se muestra alcista. El RSI cotiza en 59.0 (zona neutral). El soporte se ubica en $81.17 y la resistencia en $89.08.
Principales factores de riesgo
- Pérdida de poder de marca (trade-down). Vigilar: cuota vs marcas blancas, elasticidad precio-volumen.
- Inflación de insumos. Vigilar: margen bruto por trimestre.
- Dividendo tensionado. Vigilar: payout sobre beneficio y sobre FCF.
- valoración exigente (cara con conviccion: -29% vs valor central)
- el precio exige 16% de crecimiento y el reciente es 2%: riesgo de decepción de expectativas
- technical: cruce MACD bajista reciente; ADX 56: mercado en tendencia; ENTRADA [neutral]: tendencia alcista sin gatillo claro (RSI 57, MACD bajista): esperar retroceso a la media de 50 o ruptura de máximos
Información importante
Esta nota se construye SOLO con datos y estimados externos (consenso de analistas, precio objetivo del mercado y estados financieros vía FMP) al estilo de una nota de research bancaria — no contiene la convicción, la valuación propia ni la posición del fondo, que viven en el informe interno. El precio objetivo y la recomendación son del consenso de analistas externos, no del fondo. Paper trading — ejercicio educativo; nada de este documento es una recomendación de inversión personalizada.