ConocoPhillips
⬇ Descargar PDF 🖨 Imprimir / guardar como PDF
ConocoPhillips is an energy company that engages in the global exploration, production, transportation, and marketing of various resources, including crude petroleum, bitumen, natural gas, liquefied natural gas (LNG), and natural gas liquids (NGLs). Its primary operations are centered on both conventional and tight oil formations, shale gas, heavy crude, LNG developments, and oil sands projects.
Q2-26: mantiene crecimiento, con EPS sobre el consenso
- Resultados. Ingresos de $19.5B (+39.7% AaA, sorpresa +3.9% vs consenso); EPS de $3.24 (+11.7% vs estimado).
- Rentabilidad. Margen EBITDA de 51.1% (+673pb AaA).
- Segmentos. Natural Gas Product Line como motor (+37% en el último ejercicio).
- Próximo trimestre. El consenso espera ingresos de $17.5B y EPS de $2.36 (reporta el 2026-11-05).
- Mercado. reacción del mercado: -1.0% en la sesión del 2026-08-06 · +5.4% la siguiente.
La historia en tres tiempos
Pasado — lo que la década demuestra
En la última década, ConocoPhillips ganó a su costo de capital en 5 de 10 años, con un spread mediano de -0.1 pp — evidencia de un foso sin foso y estable. El crecimiento reciente del negocio corre al +8% anual.
Presente — lo que el trimestre midió
El trimestre Q2-26 entregó ingresos de $19.5B (+39.7% AaA) con sorpresa de +3.9% sobre el consenso. El EPS de $3.24 batió el estimado por +11.7%.
Futuro — la guía, el consenso y lo que el precio exige
La propia administración (Ryan Lance, llamada del 2026-08-06): «ConocoPhillips entregó sólidos resultados en el segundo trimestre.». El consenso espera EPS de $2.36 e ingresos de $17.5B el próximo trimestre. Y el precio de hoy ya exige FCF creciendo al +2% anual (reverse DCF): la tesis vive en la distancia entre la historia que cuenta el grupo y ese número — Damodaran: si la narrativa no cabe en los números, sobra narrativa.
En palabras del propio grupo
La guía
- «ConocoPhillips entregó sólidos resultados en el segundo trimestre. La producción quedó por encima del techo de nuestro rango de guía, con nuestra posición líder entre pares en el Pérmico alcanzando un nuevo récord de más de 900 mil barriles de petróleo equivalente por día.»— Ryan Lance
- «Alcanzamos nuestra meta de desinversiones de $5 mil millones antes de lo programado, expandimos nuestro portafolio comercial de offtake de LNG y añadimos nuevas oportunidades de crecimiento en Medio Oriente a un costo de suministro atractivo.»— Ryan Lance
- «Seguimos firmemente en camino de entregar nuestra inflexión de flujo de caja libre de $7 mil millones hacia 2029.»— Ryan Lance
- «Los rubros de nuestra guía de año completo están sin cambios; seguimos en camino de cumplir nuestro plan.»— Andrew O'Brien
Estrategia y objetivos
- «En la llamada de hoy están varios miembros del equipo directivo de ConocoPhillips, incluidos Ryan Lance, Presidente del Consejo y CEO; Andrew O'Brien, CFO y vicepresidente ejecutivo de estrategia y comercial; Nick Olds, vicepresidente ejecutivo de Lower 48 y HSE Global; y Kirk L.»— Guy Allen Baber
- «También logramos avances significativos en iniciativas estratégicas que fortalecen aún más nuestro portafolio y apoyan la creación de valor de largo plazo.»— Ryan Lance
- «Y cerramos el trimestre con $8.1 mil millones en efectivo e inversiones de corto plazo, junto con $1.2 mil millones en inversiones líquidas de largo plazo.»— Andrew O'Brien
- «Y estamos cumpliendo estas prioridades mientras reinvertimos para entregar una inflexión de flujo de caja libre de $7 mil millones, líder entre pares, hacia 2029.»— Andrew O'Brien
selección automática por densidad de lenguaje de guía/estrategia y presencia de cifras; la llamada completa manda sobre cualquier extracto.
Cifras reportadas vs consenso
| rubro | reportado | estimado | sorpresa | AaA | TaT |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $19.5B | $18.8B | +3.9% | +39.7% | +21.6% |
| EBITDA | $9.2B | $8.5B | +8.3% | +49.0% | +43.0% |
| Margen EBITDA | 51.1% | 45.5% | +566pb | +673pb | +1,084pb |
| Utilidad neta | $3.9B | $3.5B | +11.6% | +99.4% | +80.1% |
| EPS | $3.24 | $2.90 | +11.7% | +128.2% | +71.4% |
estimados: consenso de analistas (FMP); ingresos y EPS del endpoint de resultados, EBITDA y utilidad neta de los estimados trimestrales por cierre fiscal.
El próximo trimestre, según el consenso
Para el trimestre que se reporta el 2026-11-05, el consenso espera ingresos de $17.5B (rango $16.1B–$20.0B), +17% AaA; EPS de $2.36 (rango $1.86–$2.93), +47% AaA; EBITDA de $7.8B. · 11 analistas
no es guía de la compañía: es el listón del consenso de analistas (FMP) contra el que se medirá el reporte.
Escenarios: qué debe pasar en cada caso
| escenario | precio objetivo | vs precio | prob. escenario | P(≥nivel) 12m | qué debe pasar |
|---|---|---|---|---|---|
| Objetivo bajo del consenso | $128.00 | +1.7% | — | ≈55% | sostener ~13.3× forward (hoy 13.1×) cumpliendo el EPS estimado |
| Objetivo central del consenso | $147.40 | +17.1% | — | ≈39% | expandir el múltiplo a 15.3× forward (+17% vs 13.1× hoy) o batir estimados |
| Objetivo alto del consenso | $189.00 | +50.1% | — | ≈17% | expandir el múltiplo a 19.7× forward (+50% vs 13.1× hoy) o batir estimados |
| escenarios del análisis (valuación propia de esta nota, no del consenso) | |||||
| Escenario bajista del análisis | $90.63 | -28.0% | 28% | ≈83% | que sostenga el PE de su industria |
| Escenario base del análisis | $142.04 | +12.8% | 40% | ≈43% | mediana de los métodos núcleo |
| Escenario alcista del análisis | $352.92 | +180.3% | 32% | ≈5% | EBITDA al múltiplo mediano del universo |
El consenso modela EPS creciendo 5% anual en su horizonte de estimados; el precio actual ya descuenta FCF creciendo 2% anual (reverse DCF); la emisora batió el consenso en 7 de los últimos 8 trimestres (sorpresa media +7.2%).
cada objetivo se traduce a su supuesto: precio = múltiplo × estimado, así que un objetivo solo se cumple expandiendo el múltiplo, batiendo el estimado, o ambos (Damodaran: trabajar hacia atrás). La dispersión bajo–alto mide el desacuerdo real entre analistas.
Ingresos por segmento
| segmento | % del total | ingresos | YoY | |
|---|---|---|---|---|
| Crude oil product line | 66% | $39.1B | +0.1% | |
| Natural Gas Product Line | 15% | $8.9B | +37.4% | |
| Other Products | 12% | $7.3B | +14.3% | |
| Natural Gas Liquids | 6% | $3.7B | +28.2% |
Por geografía: Lower 48 68% · Europe 11% · Alaska 9% · CANADA 9%
el YoY por segmento delata dónde crece o muere el negocio — la mezcla explica el margen mejor que el agregado.
Key drivers del negocio
| driver | emisora | mediana sector | lectura |
|---|---|---|---|
| FCF yield | 12.8% | 6.5% | +97% vs sector (mejor) |
| Capex / ventas | 3.7% | 8.1% | -54% vs sector |
| Deuda neta / EBITDA | 0.6× | 0.6× | en línea con el sector |
| Dividend yield | 2.6% | 2.6% | en línea con el sector |
| EV/EBITDA | 5.4× | 7.5× | -29% vs sector (mejor) |
cada sector se juzga por SUS ratios (un banco por ROE vs P/VL, una petrolera por FCF yield y deuda, una SaaS por la regla del 40) — pasa el cursor por cada driver para ver por qué importa. La evolución de estos ratios es lo que hay que vigilar en cada reporte.
La competencia, en lo operativo
| compañía | crec. ingresos | margen bruto | margen neto | ROIC | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| COP ConocoPhillips | 7.5% | 50.8% | 14.9% | 8.0% | 16.7× | 5.4× |
| BP BP p.l.c. | 0.1% | 21.9% | 2.5% | 5.8% | 21.0× | 3.9× |
| CNQ Canadian Natural Resourc | 23.9% | 35.0% | 24.9% | 13.7% | 11.7× | 6.0× |
| ENB Enbridge Inc. | 21.9% | 28.2% | 7.3% | 4.9% | 23.9× | 12.6× |
| EOG EOG Resources, Inc. | -3.5% | 70.2% | 25.7% | 16.5% | 11.1× | 5.6× |
la historia de la emisora tiene que ser plausible CONTRA estos números: si tu tesis exige márgenes o crecimiento que ningún par logra, necesitas una razón estructural (foso) que lo explique — y si un par crece más barato, la pregunta es por qué no comprarlo a él.
Comparables y sector
| comparación | emisora | referencia | lectura |
|---|---|---|---|
| P/E vs pares reales | 16.7x | 12.4x | 1.34x (prima 34%) |
| P/E vs su industria | 16.7x | 11.8x | 1.41x (prima 41%) |
| P/E forward | 13.1x | PEG fwd 2.88 | |
| EV/EBITDA · P/B · P/S | 5.4x · 2.3x · 2.5x | ||
pares reales (FMP stock-peers): BP, CNQ, ENB, EOG, EPD — el comparable correcto es el par de negocio, no el índice.
El marco del sector
Fisher piensa la Energía de forma top-down: primero los drivers macro del sector (el precio del crudo y el gas por encima de todo), luego la selección de sub-industrias (7, dominadas en capitalización por las integradas) y solo al final la acción concreta, con un proceso de 5 pasos contra su peer group. El precio de las materias primas es el factor más influyente sobre beneficios y cotizaciones, y se analiza vía oferta/demanda de corto plazo (~12 meses): demanda emergente, producción OPEP/no-OPEP, capacidad ociosa e inventarios.
- ▸ Ciclo: fase 'expansión media' neutral para el sector
- ▸ Valuación relativa: con prima de 37% sobre comparables
- ▸ Calidad: Piotroski 9/9 · ROIC 8%
- ▸ Momentum sectorial: ETF sectorial +1.9pp vs SPY en 3m
marco sectorial de la biblioteca del fondo (serie Fisher) · fuente del marco: {'title': 'Fisher Investments on Energy (Fisher Investments, Teufel, A.
Análisis técnico
Niveles técnicos (USD)
| Último cierre | $123.03 |
| Tendencia técnica | alcista |
| Resistencia | $125.11 |
| Soporte | $115.30 |
| RSI 14 | 63.3 |
Promedios móviles (USD)
| 10d | $117.57 |
| 30d | $114.78 |
| 50d | $118.49 |
| 90d | $111.11 |
| 200d | $108.67 |
La tendencia técnica de COP se muestra alcista. El RSI cotiza en 63.3 (zona neutral). El soporte se ubica en $115.30 y la resistencia en $125.11.
Principales factores de riesgo
- Caída del precio del crudo/gas. Vigilar: curva de futuros, inventarios EIA, OPEP+.
- Indisciplina de capital. Vigilar: capex/ventas, anuncios de M&A, payout.
- Transición energética / regulación. Vigilar: cambios fiscales y regulatorios; demanda estructural.
- sector: [Energía (petróleo y gas; foco en integradas tipo XOM)] fase 'expansión media' neutral para el sector; con prima de 37% sobre comparables; Piotroski 9/9 · ROIC 8%. Driver del sector: Precio del petróleo y del gas natural (absoluto y relativo): el factor más influyente sobre beneficios y desempeño bursátil del sector; lo determina la oferta/demanda de corto plazo (~12 meses vista), no las proyecciones de largo plazo (Fisher on Energy, pp. 38-41)
- commodities: gas natural $2.78: bajo su MA200, momentum 3m -10.2%, 12m -10.9%; MC 12m: P(subir) 49%, mediana $3. Régimen de vol: percentil 91% de su propia historia — elevada: bandas anchas, posiciones chicas
- antithesis: PRE-MORTEM (el comité quiere comprar; esto lo mataría): commodities: gas natural $2.77: bajo su MA200, momentum 3m -4.2%, 12m -10.7%; MC 12m: P(su; antithesis: PRE-MORTEM (el comité quiere comprar; esto lo mataría): technical: cruce MACD
Información importante
Esta nota se construye SOLO con datos y estimados externos (consenso de analistas, precio objetivo del mercado y estados financieros vía FMP) al estilo de una nota de research bancaria — no contiene la convicción, la valuación propia ni la posición del fondo, que viven en el informe interno. El precio objetivo y la recomendación son del consenso de analistas externos, no del fondo. Paper trading — ejercicio educativo; nada de este documento es una recomendación de inversión personalizada.