Broadcom Inc.
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Broadcom Inc. is a prominent global technology enterprise focused on the innovation, development, and supply of advanced semiconductor solutions and critical infrastructure software. The company's headquarters are situated in San Jose, California, and it maintains a significant team of 19,000 full-time staff. Its operations are segmented into four primary divisions: Wired Infrastructure, Wireless Communications, Enterprise Storage, and Industrial & Other.
Q2-26: mantiene crecimiento, en línea con el consenso
- Resultados. Ingresos de $22.2B (+47.9% AaA, sorpresa +0.3% vs consenso); EPS de $2.44 (+1.7% vs estimado).
- Rentabilidad. Margen EBITDA de 58.8% (-917pb AaA).
- Segmentos. Infrastructure Software como motor (+26% en el último ejercicio).
- Próximo trimestre. El consenso espera ingresos de $29.2B y EPS de $3.21 (reporta el 2026-09-03).
- Mercado. reacción del mercado: +4.2% en la sesión del 2026-06-03 · -19.5% la siguiente.
La historia en tres tiempos
Pasado — lo que la década demuestra
En la última década, Broadcom Inc. ganó a su costo de capital en 4 de 10 años, con un spread mediano de -3.2 pp — evidencia de un foso sin foso y ensanchándose. El crecimiento reciente del negocio corre al +24% anual.
Presente — lo que el trimestre midió
El trimestre Q2-26 entregó ingresos de $22.2B (+47.9% AaA) con sorpresa de +0.3% sobre el consenso. El EPS de $2.44 batió el estimado por +1.7%.
Futuro — la guía, el consenso y lo que el precio exige
La propia administración (Ji Yoo, llamada del 2026-06-03): «Durante los comentarios preparados, Hock y Kirsten darán detalles de nuestros resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026, la guía para el tercer trimestre del año fiscal 2026 y comentarios sobre el entorno de n». El consenso espera EPS de $3.21 e ingresos de $29.2B el próximo trimestre. Y el precio de hoy ya exige FCF creciendo al +40% anual (reverse DCF): la tesis vive en la distancia entre la historia que cuenta el grupo y ese número — Damodaran: si la narrativa no cabe en los números, sobra narrativa.
En palabras del propio grupo
La guía
- «Durante los comentarios preparados, Hock y Kirsten darán detalles de nuestros resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026, la guía para el tercer trimestre del año fiscal 2026 y comentarios sobre el entorno de negocio.»— Ji Yoo
- «Ahora esperamos que este impulso continúe hacia el año fiscal 2027 y reiteramos nuestra guía de ingresos de semiconductores de IA por encima de $100 mil millones.»— Hock Tan
- «Para el año completo 2026, esperamos alcanzar ingresos de semiconductores de IA de $56 mil millones, un alza de aproximadamente 180% frente al fiscal 2025.»— Hock Tan
- «Y bajo este acuerdo, esperamos desplegar 3 gigawatts hacia el cierre de 2028.»— Hock Tan
Estrategia y objetivos
- «Si no recibió una copia, puede obtener la información en la sección de Inversionistas del sitio web de Broadcom en broadcom.com.»— Ji Yoo
- «Para materializar esta visión, estamos creando la plataforma AI XPV con Apollo y Blackstone y otros inversionistas líderes para desplegar más de 20 gigawatts de capacidad de cómputo hacia 2028.»— Hock Tan
- «El primer tramo de esta plataforma, valuado en $35 mil millones, está de hecho siendo lanzado por Apollo.»— Hock Tan
- «Esperamos que el crecimiento de ingresos de semiconductores de IA continúe en el fiscal 2028 con base en las siguientes iniciativas con nuestros 6 clientes principales.»— Hock Tan
selección automática por densidad de lenguaje de guía/estrategia y presencia de cifras; la llamada completa manda sobre cualquier extracto.
Cifras reportadas vs consenso
| rubro | reportado | estimado | sorpresa | AaA | TaT |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $22.2B | $22.1B | +0.3% | +47.9% | +14.9% |
| EBITDA | $13.0B | $11.9B | +9.4% | +27.9% | +17.5% |
| Margen EBITDA | 58.8% | 53.8% | +493pb | -917pb | +132pb |
| Utilidad neta | $9.3B | $11.7B | -20.3% | +87.5% | +26.7% |
| EPS | $2.44 | $2.40 | +1.7% | +54.4% | +19.0% |
estimados: consenso de analistas (FMP); ingresos y EPS del endpoint de resultados, EBITDA y utilidad neta de los estimados trimestrales por cierre fiscal.
El próximo trimestre, según el consenso
Para el trimestre que se reporta el 2026-09-03, el consenso espera ingresos de $29.2B (rango $29.2B–$29.5B), +83% AaA; EPS de $3.21 (rango $3.07–$3.27), +90% AaA; EBITDA de $15.7B. · 23 analistas
no es guía de la compañía: es el listón del consenso de analistas (FMP) contra el que se medirá el reporte.
Escenarios: qué debe pasar en cada caso
| escenario | precio objetivo | vs precio | prob. escenario | P(≥nivel) 12m | qué debe pasar |
|---|---|---|---|---|---|
| Objetivo bajo del consenso | $400.00 | -3.9% | — | ≈85% | sostener ~34.5× forward (hoy 35.9×) cumpliendo el EPS estimado |
| Objetivo central del consenso | $506.50 | +21.7% | — | ≈65% | expandir el múltiplo a 43.7× forward (+22% vs 35.9× hoy) o batir estimados |
| Objetivo alto del consenso | $582.00 | +39.9% | — | ≈47% | expandir el múltiplo a 50.2× forward (+40% vs 35.9× hoy) o batir estimados |
| escenarios del análisis (valuación propia de esta nota, no del consenso) | |||||
| Escenario bajista del análisis | $53.40 | -87.2% | 36% | ≈95% | beneficio actual a perpetuidad, SIN crecimiento |
| Escenario base del análisis | $167.13 | -59.8% | 40% | ≈95% | mediana de los métodos núcleo |
| Escenario alcista del análisis | $350.17 | -15.8% | 24% | ≈92% | que sostenga el PE de sus comparables |
El consenso modela EPS creciendo 54% anual en su horizonte de estimados; el precio actual ya descuenta FCF creciendo 40% anual (reverse DCF); la emisora batió el consenso en 8 de los últimos 8 trimestres (sorpresa media +2.5%).
cada objetivo se traduce a su supuesto: precio = múltiplo × estimado, así que un objetivo solo se cumple expandiendo el múltiplo, batiendo el estimado, o ambos (Damodaran: trabajar hacia atrás). La dispersión bajo–alto mide el desacuerdo real entre analistas.
Ingresos por segmento
| segmento | % del total | ingresos | YoY | |
|---|---|---|---|---|
| Semiconductor Solutions | 58% | $36.9B | +22.5% | |
| Infrastructure Software | 42% | $27.0B | +25.8% |
Por geografía: Asia Pacific 56% · Americas 30% · EMEA 14%
el YoY por segmento delata dónde crece o muere el negocio — la mezcla explica el margen mejor que el agregado.
Key drivers del negocio
| driver | emisora | mediana sector | lectura |
|---|---|---|---|
| Crecimiento de ingresos | 23.9% | 20.8% | +15% vs sector (mejor) |
| Margen bruto | 67.2% | 66.2% | en línea con el sector |
| I+D / ventas | 15.9% | 10.0% | +60% vs sector |
| Regla del 40 | 67.3% | 46.3% | +45% vs sector (mejor) |
| ROIC | 19.5% | 20.0% | en línea con el sector |
| EV/Ventas | 26.8× | 11.1× | +141% vs sector (peor) |
| PEG | 0.53 | 0.64 | -16% vs sector (mejor) |
cada sector se juzga por SUS ratios (un banco por ROE vs P/VL, una petrolera por FCF yield y deuda, una SaaS por la regla del 40) — pasa el cursor por cada driver para ver por qué importa. La evolución de estos ratios es lo que hay que vigilar en cada reporte.
La competencia, en lo operativo
| compañía | crec. ingresos | margen bruto | margen neto | ROIC | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AVGO Broadcom Inc. | 23.9% | 67.0% | 38.8% | 19.5% | 67.2× | 48.2× |
| ADI Analog Devices, Inc. | 16.9% | 64.5% | 26.0% | 7.8% | 57.0× | 31.1× |
| AMD Advanced Micro Devices, | 34.3% | 53.2% | 15.6% | 7.6% | 120.4× | 72.1× |
| ASML ASML Holding N.V. | 15.6% | 52.7% | 30.1% | 36.9% | 56.4× | 43.8× |
| FORM FormFactor, Inc. | 2.8% | 45.6% | 12.8% | 11.2% | 81.8× | 54.6× |
la historia de la emisora tiene que ser plausible CONTRA estos números: si tu tesis exige márgenes o crecimiento que ningún par logra, necesitas una razón estructural (foso) que lo explique — y si un par crece más barato, la pregunta es por qué no comprarlo a él.
Comparables y sector
| comparación | emisora | referencia | lectura |
|---|---|---|---|
| P/E vs pares reales | 67.2x | 56.7x | 1.19x (prima 19%) |
| P/E vs su industria | 67.2x | 49.3x | 1.36x (prima 36%) |
| P/E forward | 35.9x | PEG fwd 0.66 | |
| EV/EBITDA · P/B · P/S | 48.2x · 22.5x · 26.2x | ||
pares reales (FMP stock-peers): ADI, AMD, ASML, FORM, META — el comparable correcto es el par de negocio, no el índice.
El marco del sector
El libro piensa Tecnología como un sector global de alta beta y muy sensible al ciclo económico, que debe gestionarse contra un benchmark (MSCI World Tech / S&P 500 Tech) con decisiones de sobre/infraponderación top-down: primero drivers macro (económicos, políticos, de sentimiento), luego industrias (software, hardware, equipos de comunicación, semiconductores, IT services, internet) y al final acciones individuales comparadas contra su peer group con un proceso de 5 pasos.
- ▸ Ciclo: la fase 'expansión media' favorece a Technology, Communication Services
- ▸ Valuación relativa: con prima de 27% sobre comparables
- ▸ Calidad: Piotroski 6/9 · ROIC 20%
- ▸ Momentum sectorial: ETF sectorial +1.7pp vs SPY en 3m
marco sectorial de la biblioteca del fondo (serie Fisher) · fuente del marco: {'title': 'Fisher Investments on Technology', 'pages': '62-66', 'idea'.
Análisis técnico
Niveles técnicos (USD)
| Último cierre | $422.40 |
| Tendencia técnica | alcista |
| Resistencia | $428.43 |
| Soporte | $411.07 |
| RSI 14 | 61.8 |
Promedios móviles (USD)
| 10d | $394.80 |
| 30d | $399.01 |
| 50d | $389.61 |
| 90d | $369.77 |
| 200d | $367.99 |
La tendencia técnica de AVGO se muestra alcista. El RSI cotiza en 61.8 (zona neutral). El soporte se ubica en $411.07 y la resistencia en $428.43.
Principales factores de riesgo
- Desaceleración del crecimiento. Vigilar: crecimiento de ingresos AaA por trimestre, guía del consenso.
- Compresión de múltiplo (tasas al alza). Vigilar: tipos a 10 años, EV/Ventas vs su historia.
- Obsolescencia / competencia (IA). Vigilar: cuota de mercado, churn, I+D/ventas vs pares.
- Concentración de clientes/proveedores. Vigilar: top clientes en el 10-K, dependencia de un proveedor.
- valoración exigente (cara con conviccion: -60% vs valor central)
- el precio exige 40% de crecimiento y el reciente es 24%: riesgo de decepción de expectativas
- 13F: -1354 instituciones salieron el último trimestre
Información importante
Esta nota se construye SOLO con datos y estimados externos (consenso de analistas, precio objetivo del mercado y estados financieros vía FMP) al estilo de una nota de research bancaria — no contiene la convicción, la valuación propia ni la posición del fondo, que viven en el informe interno. El precio objetivo y la recomendación son del consenso de analistas externos, no del fondo. Paper trading — ejercicio educativo; nada de este documento es una recomendación de inversión personalizada.