Advanced Micro Devices, Inc.
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Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), established in 1969 and headquartered in Santa Clara, California, operates as a global leader in the semiconductor industry. The company organizes its extensive operations into two primary segments: Computing and Graphics, and Enterprise, Embedded and Semi-Custom.
Q2-26: mantiene crecimiento, en línea con el consenso
- Resultados. Ingresos de $11.5B (+50.1% AaA, sorpresa +2.0% vs consenso); EPS de $1.66 (+2.5% vs estimado).
- Rentabilidad. Margen EBITDA de 29.1% (+1,968pb AaA).
- Segmentos. Gaming como motor (+51% en el último ejercicio).
- Próximo trimestre. El consenso espera ingresos de $12.9B y EPS de $1.87 (reporta el 2026-11-03).
- Mercado. reacción del mercado: +8.9% en la sesión del 2026-08-04 · -5.7% la siguiente.
La historia en tres tiempos
Pasado — lo que la década demuestra
En la última década, Advanced Micro Devices, Inc. ganó a su costo de capital en 4 de 10 años, con un spread mediano de -6.5 pp — evidencia de un foso sin foso y estrechándose. El crecimiento reciente del negocio corre al +34% anual.
Presente — lo que el trimestre midió
El trimestre Q2-26 entregó ingresos de $11.5B (+50.1% AaA) con sorpresa de +2.0% sobre el consenso. El EPS de $1.66 batió el estimado por +2.5%.
Futuro — la guía, el consenso y lo que el precio exige
La propia administración (Lisa Su, llamada del 2026-08-04): «Ahora esperamos que los ingresos crezcan sustancialmente por encima de nuestra meta previa de más de 35%, y esperamos superar significativamente nuestra meta de $20 de EPS anual dentro de nuestro horizonte estratégico.». El consenso espera EPS de $1.87 e ingresos de $12.9B el próximo trimestre. Y el precio de hoy ya exige FCF creciendo al +60% anual (reverse DCF): la tesis vive en la distancia entre la historia que cuenta el grupo y ese número — Damodaran: si la narrativa no cabe en los números, sobra narrativa.
En palabras del propio grupo
La guía
- «Ahora esperamos que los ingresos crezcan sustancialmente por encima de nuestra meta previa de más de 35%, y esperamos superar significativamente nuestra meta de $20 de EPS anual dentro de nuestro horizonte estratégico.»— Lisa Su
- «Esperamos que MI500 entregue el mayor salto generacional en la historia de Instinct, poniéndonos en camino de aumentar el desempeño de inferencia más de 2,000 veces en solo 4 años.»— Lisa Su
- «Ahora vemos el mercado total de cómputo de alto desempeño e IA creciendo aproximadamente 40% anual en los próximos años, acercándose a $2 billones (trillions) hacia 2030, y esperamos crecer muy por encima del mercado.»— Lisa Su
- «En servidores, entregamos nuestro quinto trimestre consecutivo de ingresos récord en CPUs de servidor, con ventas a nube y empresas creciendo cada una más de 70% interanual, superando la guía que dimos el trimestre pasado.»— Lisa Su
Estrategia y objetivos
- «En 2027, nuestra plataforma de próxima generación combina GPUs de la serie MI500, CPUs Verano y redes Pensando, con dominios de escalamiento ampliados en interconexiones de cobre y ópticas.»— Lisa Su
- «Tomando perspectiva, la oportunidad total del mercado de centros de datos se está expandiendo mucho más rápido de lo que proyectábamos hace apenas 6 meses.»— Lisa Su
- «Los ingresos de centros de datos más que se duplicaron interanual y ya representan 58% de los ingresos totales, desde 42% hace un año, reflejando la escala en rápida expansión de nuestros negocios de servidores e IA para centros de datos.»— Lisa Su
- «Más de 230 plataformas EPYC de quinta generación ya están en el mercado de la mano de HPE, Dell, Lenovo, Supermicro y otros: nuestro portafolio empresarial más amplio a la fecha.»— Lisa Su
selección automática por densidad de lenguaje de guía/estrategia y presencia de cifras; la llamada completa manda sobre cualquier extracto.
Cifras reportadas vs consenso
| rubro | reportado | estimado | sorpresa | AaA | TaT |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $11.5B | $11.3B | +2.0% | +50.1% | +12.5% |
| EBITDA | $3.4B | $2.5B | +36.6% | +365.0% | +39.8% |
| Margen EBITDA | 29.1% | 21.7% | +737pb | +1,968pb | +568pb |
| Utilidad neta | $2.3B | $2.7B | -14.1% | +163.4% | +66.1% |
| EPS | $1.66 | $1.62 | +2.5% | +245.8% | +21.2% |
estimados: consenso de analistas (FMP); ingresos y EPS del endpoint de resultados, EBITDA y utilidad neta de los estimados trimestrales por cierre fiscal.
El próximo trimestre, según el consenso
Para el trimestre que se reporta el 2026-11-03, el consenso espera ingresos de $12.9B (rango $11.6B–$14.4B), +40% AaA; EPS de $1.87 (rango $1.69–$2.18), +56% AaA; EBITDA de $2.8B. · 25 analistas
no es guía de la compañía: es el listón del consenso de analistas (FMP) contra el que se medirá el reporte.
Escenarios: qué debe pasar en cada caso
| escenario | precio objetivo | vs precio | prob. escenario | P(≥nivel) 12m | qué debe pasar |
|---|---|---|---|---|---|
| Objetivo bajo del consenso | $260.00 | -45.2% | — | ≈89% | aun comprimiendo el múltiplo a 34.2× forward (-45%), el EPS del consenso lo sostiene |
| Objetivo central del consenso | $593.92 | +25.2% | — | ≈45% | expandir el múltiplo a 78.1× forward (+25% vs 62.4× hoy) o batir estimados |
| Objetivo alto del consenso | $1,250.00 | +163.5% | — | ≈12% | expandir el múltiplo a 164.4× forward (+164% vs 62.4× hoy) o batir estimados |
| escenarios del análisis (valuación propia de esta nota, no del consenso) | |||||
| Escenario bajista del análisis | $32.33 | -93.2% | 29% | ≈95% | beneficio actual a perpetuidad, SIN crecimiento |
| Escenario base del análisis | $82.05 | -82.7% | 40% | ≈95% | mediana de los métodos núcleo |
| Escenario alcista del análisis | $212.23 | -55.3% | 31% | ≈95% | que sostenga el PE de sus comparables |
El consenso modela EPS creciendo 81% anual en su horizonte de estimados; el precio actual ya descuenta FCF creciendo 60% anual (reverse DCF); la emisora batió el consenso en 7 de los últimos 8 trimestres (sorpresa media +3.7%).
cada objetivo se traduce a su supuesto: precio = múltiplo × estimado, así que un objetivo solo se cumple expandiendo el múltiplo, batiendo el estimado, o ambos (Damodaran: trabajar hacia atrás). La dispersión bajo–alto mide el desacuerdo real entre analistas.
Ingresos por segmento
| segmento | % del total | ingresos | YoY | |
|---|---|---|---|---|
| Data Center | 43% | $16.6B | +32.2% | |
| Client and Gaming | 38% | $14.6B | — | |
| Gaming | 10% | $3.9B | +50.7% | |
| Embedded | 9% | $3.5B | -2.9% |
Por geografía: UNITED STATES 33% · CHINA 22% · Other Countries 17% · TAIWAN, PROVINCE OF CH 15%
el YoY por segmento delata dónde crece o muere el negocio — la mezcla explica el margen mejor que el agregado.
Key drivers del negocio
| driver | emisora | mediana sector | lectura |
|---|---|---|---|
| Crecimiento de ingresos | 34.3% | 20.8% | +65% vs sector (mejor) |
| Margen bruto | 53.8% | 66.2% | -19% vs sector (peor) |
| I+D / ventas | 22.7% | 10.0% | +128% vs sector |
| Regla del 40 | 54.7% | 46.3% | +18% vs sector (mejor) |
| ROIC | 7.6% | 20.0% | -62% vs sector (peor) |
| EV/Ventas | 18.7× | 11.1× | +68% vs sector (peor) |
| PEG | 0.97 | 0.64 | +53% vs sector (peor) |
cada sector se juzga por SUS ratios (un banco por ROE vs P/VL, una petrolera por FCF yield y deuda, una SaaS por la regla del 40) — pasa el cursor por cada driver para ver por qué importa. La evolución de estos ratios es lo que hay que vigilar en cada reporte.
La competencia, en lo operativo
| compañía | crec. ingresos | margen bruto | margen neto | ROIC | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AMD Advanced Micro Devices, | 34.3% | 53.2% | 15.6% | 7.6% | 120.4× | 72.1× |
| AMAT Applied Materials, Inc. | 4.4% | 49.0% | 29.3% | 21.5% | 49.2× | 37.5× |
| ARM Arm Holdings plc America | 22.8% | 95.3% | 20.2% | 7.3% | 277.2× | 207.3× |
| ASML ASML Holding N.V. | 15.6% | 52.7% | 30.1% | 36.9% | 56.4× | 43.8× |
| KLAC KLA Corporation | 11.7% | 61.3% | 35.6% | 35.7% | 54.4× | 46.2× |
la historia de la emisora tiene que ser plausible CONTRA estos números: si tu tesis exige márgenes o crecimiento que ningún par logra, necesitas una razón estructural (foso) que lo explique — y si un par crece más barato, la pregunta es por qué no comprarlo a él.
Comparables y sector
| comparación | emisora | referencia | lectura |
|---|---|---|---|
| P/E vs pares reales | 120.4x | 53.8x | 2.24x (prima 124%) |
| P/E vs su industria | 120.4x | 49.3x | 2.44x (prima 144%) |
| P/E forward | 62.4x | PEG fwd 0.77 | |
| EV/EBITDA · P/B · P/S | 72.1x · 11.5x · 18.7x | ||
pares reales (FMP stock-peers): AMAT, ARM, ASML, KLAC, LRCX — el comparable correcto es el par de negocio, no el índice.
El marco del sector
El libro piensa Tecnología como un sector global de alta beta y muy sensible al ciclo económico, que debe gestionarse contra un benchmark (MSCI World Tech / S&P 500 Tech) con decisiones de sobre/infraponderación top-down: primero drivers macro (económicos, políticos, de sentimiento), luego industrias (software, hardware, equipos de comunicación, semiconductores, IT services, internet) y al final acciones individuales comparadas contra su peer group con un proceso de 5 pasos.
- ▸ Ciclo: la fase 'expansión media' favorece a Technology, Communication Services
- ▸ Valuación relativa: con prima de 134% sobre comparables
- ▸ Calidad: Piotroski 8/9 · ROIC 8%
- ▸ Momentum sectorial: ETF sectorial +1.7pp vs SPY en 3m
marco sectorial de la biblioteca del fondo (serie Fisher) · fuente del marco: {'title': 'Fisher Investments on Technology', 'pages': '62-66', 'idea'.
Análisis técnico
Niveles técnicos (USD)
| Último cierre | $469.56 |
| Tendencia técnica | lateral |
| Resistencia | $543.47 |
| Soporte | $466.38 |
| RSI 14 | 44.7 |
Promedios móviles (USD)
| 10d | $498.71 |
| 30d | $504.28 |
| 50d | $418.22 |
| 90d | $327.83 |
| 200d | $319.45 |
La tendencia técnica de AMD se muestra lateral. El RSI cotiza en 44.7 (zona neutral). El soporte se ubica en $466.38 y la resistencia en $543.47.
Principales factores de riesgo
- Desaceleración del crecimiento. Vigilar: crecimiento de ingresos AaA por trimestre, guía del consenso.
- Compresión de múltiplo (tasas al alza). Vigilar: tipos a 10 años, EV/Ventas vs su historia.
- Obsolescencia / competencia (IA). Vigilar: cuota de mercado, churn, I+D/ventas vs pares.
- Concentración de clientes/proveedores. Vigilar: top clientes en el 10-K, dependencia de un proveedor.
- valoración exigente (cara con conviccion: -84% vs valor central)
- fundamental: PE exigente (120.4); EV/Ventas 18.7× vs 11.1× del sector (en contra); Crecimiento de ingresos 34.3% vs 20.8% del sector (a favor)
- 13F: -515 instituciones salieron el último trimestre
Información importante
Esta nota se construye SOLO con datos y estimados externos (consenso de analistas, precio objetivo del mercado y estados financieros vía FMP) al estilo de una nota de research bancaria — no contiene la convicción, la valuación propia ni la posición del fondo, que viven en el informe interno. El precio objetivo y la recomendación son del consenso de analistas externos, no del fondo. Paper trading — ejercicio educativo; nada de este documento es una recomendación de inversión personalizada.